[时尚快讯]波司登出售摩高控股权 继续进行品牌重组

波司登出售莫高窟男装五年控制权，令逾5亿英镑的投资损失受挫

近日，波司登国际控股有限公司(3998.hk)宣布进行品牌组合调整，不仅确认了伦敦旗舰店的关闭，还出售了2011年亏本持有的非羽绒服品牌莫高，这意味着该集团近年来频繁提及的国际化和四季战略受挫。

《不时尚的中国在线周刊》报道称，波司登结束了在伦敦的唯一一家国际商店，退出了国际市场(它已经探索了英国、意大利和美国)。在上周末的新闻稿中，波司登解释说，“鉴于英国退出欧盟事件后的经济不确定性，从投资回报的角度来看”，该物业于2011年以3500万英镑的投资被收购并改造成第一家海外旗舰店，将被出租，“英国市场将在适当的时候得到发展”。集团还表示，“经过几年的运营，波司登在英国的旗舰店为集团提供了宝贵的海外市场零售经验，提升了波司登在海外零售市场和金融界的知名度”，这可以更好地反映波司登在过去四年国际扩张中的失败。

同时，集团宣布将以人民币4052.7万元的价格出售摩高品牌母公司上海许高全部51.004%的股权，以将资源集中于更具潜力的服装品牌。买方为江苏东源，交易前已拥有18.44%的股权，后者为进出口公司，主要经营自营或代理各种商品和技术。交易完成后，将增持至69.444。

波司登拥有三个同名的羽绒服品牌，波司登、雪中飞和解冰。截至2016年9月30日，2017年上半年羽绒服业务仍占集团25.666亿元总收入的56.5%，其余25.9%和17.6%分别来自贴牌加工和非羽绒服业务，非羽绒服业务包括杰西 杰西(女装)。

其中，目标摩高56.04%的股权于2011年11月被波司登以1亿多元人民币收购，这意味着波司登投资的账面亏损达到60%，未计入集团近五年对品牌的投资。根据时尚中文网的数据，2017年上半年，莫高收入1.005亿元人民币，同比下降21.6%。期间，品牌继续深度优化销售网络，净减57家门店至187家。2011年波司登控股时，莫高店近400家，主要分布在华东、东北、华中地区。波司登指出，目前莫高牌估值不足1亿元，指其净资产值和净亏损7930万元。截至2016年3月31日财年，该品牌收入同比大幅下降25.4%，至2.96亿元，税后净亏损也飙升逾2倍，至6420万元。

在波司登的非羽绒服业务中，同样在2011年被收购的杰西 (8.925亿元收购品牌母公司惠帝有限公司70%的股权)是最大的品牌，2017年上半年营收1.689亿元，增长6.7%。即便如此，杰西 杰西这五年的发展还是没有达到集团的预期。2011年，该品牌拥有250多家店铺。截至2016年9月30日，只有206家店铺，完全没有达到2015年前新增200家店铺的目标。

波司登集团旗下品牌杰西·杰西女装深圳店

近几年秋冬变暖逐年加剧，轻羽绒等新产品入侵市场，来自国际品牌的激烈竞争使得波司登早在2014年就在连庄失去了19年来中国第一羽绒品牌的地位。该集团的核心羽绒服品牌也从2011年的6个减少到3个，康博、双宇、上虞都被砍掉了，剩下波司登、雪中飞、解冰。继2015财年5000多家羽绒服销售网点净关闭后，波司登集团在2016财年和2017财年上半年分别减少了1328家和449家零售店。

为此，集团一直在积极寻找潜在的非羽绒品牌进行并购，以实践四季的艰巨战略。2016年7月，波司登收购深圳女装品牌buoubuou 邦宝国际控股有限公司剩余70%股权，形成综合控股。

此外，从2015年起，波司登的优先事项之一已转向与伊藤忠集团公司(8001.t)的合作，伊藤忠集团是一家新的战略投资者，也是日本第三大贸易公司。

伊藤忠和中信证券(sse:600030)于2015年4月通过高德康间接全资拥有的新盈国际投资 有限公司 购买了波司登16.27%的股份，金额为15.45亿港元，在增资扩股后占波司登股份的13.99%。波司登当时表示，打算根据这一战略合作，引入伊藤忠的优质品牌，丰富产品组合，并通过伊藤忠在服装批发和零售方面的丰富经验，进一步发展非羽绒和四季业务，培育新的增长点。

波司登创始人、董事长兼首席执行官高德康在上周末发布的新闻稿中表示:“在过去几年里，集团一直在积极重塑品牌，调整各品牌的定位和销售策略。此外，集团计划进一步统一国内外品牌形象，推动品牌创新，提高店铺质量，为市场带来更多时尚店铺，为国内外消费者提供更好的购物体验。”

同一天，又宣布了一笔交易。波司登声称将位于德州经济开发区的房产以人民币5421.55万元出售给高德康控制的山东康博。买方主要从事房地产开发。该物业建筑面积约13000平方米，为丙飞品牌办公楼及厂房。

波司登(3998。香港)于20日周一收于0.71港元，全天没有涨跌。该股在过去52周上涨了14.75%，但在过去5年下跌了70.71%，市值约为75亿港元。